Wien, 07. Oktober 2026 – Der European Venture Sentiment Index von Venionaire (EVSI) erfasst zum Quartalsende die Investitionsaktivität und Stimmung unter europäischen Top-Investor:innen und gibt einen Ausblick darauf, was die Branche erwartet. Das dritte Quartal konnte den positiven Schwung aus dem Vorquartal mitnehmen. „Zwar gingen Investitionssumme und Dealaktivität leicht zurück, dennoch konnten sie sich auf hohem Niveau einpendeln. Das macht Investor:innen Hoffnung für das letzte Quartal“, erläutert Berthold Baurek-Karlic, Vorstandsvorsitzender der Venionaire Capital AG.
Das Gesamtinvestitionsvolumen sank leicht – Verlauf Q3 2025 bis Q3 2026, Quelle: Venionaire Dealmatrix, Crunchbase
Der aktuelle EVSI erreicht im dritten Quartal 2026 einen Wert von 5,4 Punkten und liegt damit deutlich über der Prognose von 4,4 Punkten. Nach zwei Quartalen unterhalb der Neutralmarke liegt der tatsächliche Index zudem erstmals wieder darüber.
Getragen wurde die Verbesserung vor allem von einer deutlich höheren Investor:innenaktivität, die gegenüber dem Vorquartal um 33,9 Prozent zulegte. Auch das Fundraising-Umfeld verbesserte sich um 27,3 Prozent, die Qualität der Dealflows um 16,7 Prozent. Hingegen gingen die Start-up-Bewertungen um 6,4 Prozent und der Wettbewerb um Deals um 6,2 Prozent zurück.
„Der europäische Venture-Markt entwickelt sich zunehmend auf zwei unterschiedlichen Bahnen. An der Spitze zeigt Europa eine größere Bereitschaft, strategische Technologien in großem Maßstab zu finanzieren, insbesondere in den Bereichen KI, Verteidigung und DeepTech. Europa wird immer besser darin, seine stärksten Unternehmen in großem Maßstab zu finanzieren, während die Finanzierung in der Frühphase nach wie vor eine größere Herausforderung darstellt“, sagt Baurek-Karlic.
Nach Rekordquartal bleibt das Dealvolumen auf hohem Niveau
Auch die tatsächliche Dealaktivität zeigt, dass sich der europäische Venture-Markt trotz des Rückgangs gegenüber dem außergewöhnlich starken zweiten Quartal auf einem deutlich höheren Niveau als noch vor einem Jahr bewegt. Im dritten Quartal wurden europaweit 24,7 Milliarden US-Dollar investiert. Das entspricht zwar einem Rückgang von 14,9 Prozent gegenüber dem Vorquartal, gleichzeitig aber einem Plus von 64,9 Prozent gegenüber dem dritten Quartal 2025.
Die Zahl der Transaktionen sank gegenüber dem Vorquartal um 10,5 Prozent auf 864 Deals, lag damit aber weiterhin 1,1 Prozent über dem Vorjahreswert. Der Rückgang nach dem Rekordquartal ist damit vor allem auf weniger Transaktionen zurückzuführen, während größere Finanzierungsrunden weiterhin erhebliches Kapital anziehen.
Besonders deutlich zeigt sich die Verschiebung bei der Verteilung des Kapitals: 13,9 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 56,2 Prozent des gesamten investierten Kapitals entfielen im dritten Quartal auf Late-Stage-Finanzierungen. Seed- und Angel-Runden stellten mit 521 Deals zwar weiterhin mehr als 60 Prozent aller Transaktionen, machten mit 1,8 Milliarden US-Dollar jedoch lediglich 7,4 Prozent des investierten Kapitals aus.
Großbritannien an der Spitze abgelöst
Deutschland führte den europäischen Markt im dritten Quartal mit einem Investitionsvolumen von 6,1 Milliarden US-Dollar an, gefolgt von Frankreich mit 5,0 Milliarden US-Dollar und Großbritannien mit 4,9 Milliarden US-Dollar. Zu den größten europäischen Finanzierungsrunden des Quartals zählten Mistral AI mit 3,5 Milliarden US-Dollar, Helsing mit 1,8 Milliarden US-Dollar und Quantum Systems mit 1,2 Milliarden US-Dollar. Damit entfiel ein erheblicher Teil der größten Investments auf KI sowie Verteidigungs- und Drohnentechnologien.
Der European Sentiment Index im Verlauf – Q1/25 bis Prognose Q4/26 – Quelle: Venionaire Capital AG
Investoren erwarten weitere Belebung im vierten Quartal
Auch für die kommenden Monate zeichnet der EVSI ein vorsichtig positiveres Bild. Der Ausblick für das vierte Quartal liegt bei 5,0 Punkten und damit wieder auf der neutralen Linie. Gegenüber dem Ausblick auf das dritte Quartal entspricht das einem Plus von 13,3 Prozent.
Besonders deutlich sind die Erwartungen bei der Investor:innenaktivität: Die Befragten rechnen hier im vierten Quartal mit einem Anstieg um 34,7 Prozent. Auch bei Start-up-Bewertungen (+10,6 Prozent), dem Fundraising-Umfeld (+8,2 Prozent) und der Qualität des Dealflows (+1,7 Prozent) werden Verbesserungen erwartet. Gleichzeitig dürfte der Wettbewerb um Deals den Befragten zufolge um weitere 8,8 Prozent zurückgehen. „Der europäischen Risikokapital-Ökonomie steht ein turbulentes viertes Quartal bevor. Wir erwarten, dass zum Jahresabschluss jede Investorin und jeder Investor noch versuchen wird, Deals zu finalisieren“, so Baurek-Karlic abschließend.
Den gesamten European Venture Sentiment Index können Sie hier downloaden.
Methodologie:
Der "European Venture Sentiment Index" ist ein gewichteter Index. Der Index legt den Schwerpunkt auf die Bewertungen (ob die Preise von Startup-Aktien in Europa als über-, neutral oder unterbewertet angesehen werden). Ein weiterer wichtiger Faktor ist die Qualität des Deal-Flows und die Fähigkeit oder Bereitschaft der Investoren, derzeit zu investieren. Sie basiert auf einer vierteljährlich wiederkehrenden Umfrage. Venionaire erhebt Antworten von einer Fokusgruppe und einer kleineren Kontrollgruppe. Diese Datensätze werden in zwei Wellen erhoben. In beiden Gruppen befinden sich ähnliche Gruppen von Schlüsselakteuren aus allen wichtigen europäischen Startup-Hubs (einschließlich der Schweiz und des Vereinigten Königreichs). Als Stimmungsbarometer von Risikokapitalgeberinnen und -gebern sowie Business Angels gewährt der Index Ein- wie auch Ausblicke auf die Entwicklung der europäischen Innovationskraft.